SpaceX在AI计算设备租赁业务带动下，7—9月季度扭亏为盈

美国SpaceX于20日宣布，2026年7—9月季度销售额达到145.75亿美元（约2.3万亿日元），是上年同期的2.6倍；最终损益由亏转盈，录得44亿美元利润。

带动营收增长的是人工智能（AI）部门，据称其中大部分来自向客户出租AI计算设备的业务。

数字显示，真正强势的与其说是AI本身，不如说是“出租场地”

先来梳理一下财报数据。7—9月季度销售额为145.75亿美元，达到上年同期的2.6倍。最终损益为盈利44亿美元。对于一家以火箭和卫星通信闻名的公司来说，这是一个里程碑式的季度：市场开始将其视为一家以AI为核心的成长型企业。

不过，细看业务内容，印象会有所不同。带动营收增长的AI部门，其主要业务并非销售自研AI服务，而是出租设备。AI成为热门话题时，人们往往会把目光投向智能模型或便捷的聊天服务。但实际创造营收的，却是运行这些模型所需的计算设备。

有个广为流传的说法：淘金热中真正赚到钱的，是卖镐子和牛仔裤的商人。AI热潮中也可以看到类似的情形。这里所说的设备租赁，是指向有需要的企业提供AI训练和运行所需的计算能力。

营收增长、扭亏为盈的背后，投资也在不断增加

只要有需求，设备租赁业务就很容易直接转化为营收。另一方面，必须先准备好可供出租的设备。要实现快速扩张，就离不开巨额投资；这一点也潜藏着风险，是解读这份财报时值得关注的关键。

销售额增长至2.6倍、最终损益转为盈利，这一结果也说明投资开始见效。不过，只要持续增加设备，支出也会随之延续。增长速度和投资负担，始终都需要放在一起考量。

SpaceX今年8月首次公布财报。当时，4—6月季度营收增长约九成，但因AI投资而录得亏损。仅仅一个季度后，公司便扭亏为盈。这可以理解为投资回报开始体现在收益上，但接下来的焦点将是，在持续投资的情况下能否维持盈利。

称作“AI企业”时，应该关注什么

说一家公司转型为AI企业，虽然容易理解，却也容易让人看不清其业务实质。它是开发并销售模型，还是出租运行AI所需的设备？即便同样是AI部门的营收，其收入来源和所承担的风险也各不相同。

SpaceX此次的财报，正好可以用来思考这种差异。我们不仅要看AI业务规模有多大，还要关注公司靠销售什么来获得收入。新闻标题中即使出现“AI”一词，也要养成进一步了解业务实质的习惯；今后这会越来越有用。

AI竞争分为两个层面：比拼智能程度的舞台，以及比拼支撑AI运行的基础设施的舞台。SpaceX的7—9月季度财报表明，后一个层面也能创造可观的营收。