SpaceX torna in utile nel trimestre luglio-settembre, trainata dal noleggio di infrastrutture di calcolo per l’IA

Il 20 SpaceX ha annunciato che nel trimestre luglio-settembre del 2026 i ricavi sono saliti a 14,575 miliardi di dollari (circa 2.300 miliardi di yen), pari a 2,6 volte quelli dello stesso periodo dell’anno precedente, e che il risultato netto è tornato in attivo, con un utile di 4,4 miliardi di dollari.

A trainare la crescita dei ricavi è stata la divisione dedicata all’intelligenza artificiale (IA), la cui attività consiste per la maggior parte nel noleggio di infrastrutture di calcolo per l’IA.

I numeri mostrano la forza del «noleggio di infrastrutture», più che dell’IA in sé

Partiamo dai dati di bilancio. Nel trimestre luglio-settembre i ricavi sono stati pari a 14,575 miliardi di dollari, 2,6 volte quelli dello stesso periodo dell’anno precedente. Il risultato netto è stato positivo per 4,4 miliardi di dollari. Per un’azienda nota per i razzi e le comunicazioni satellitari, questo trimestre segna una svolta: il mercato comincia a considerarla un’impresa in crescita trainata dall’IA.

Guardando più da vicino, però, il quadro cambia un po’. La divisione IA che ha trainato la crescita dei ricavi si basa soprattutto sul noleggio di infrastrutture, più che sulla vendita di servizi di IA sviluppati internamente. Quando si parla di IA, l’attenzione si concentra inevitabilmente sui modelli intelligenti e sui pratici servizi di chat. In questo caso, però, a generare ricavi sono state le infrastrutture di calcolo necessarie a far funzionare quei modelli.

Una nota storia del periodo della corsa all’oro racconta che a guadagnare davvero furono i commercianti che vendevano picconi e jeans. Si può dire che anche nel boom dell’IA si stia verificando qualcosa di simile. In questo caso, il noleggio di infrastrutture consiste nel fornire alle aziende che ne hanno bisogno la capacità di calcolo necessaria per addestrare e far funzionare sistemi di IA.

Gli investimenti crescono nonostante l’aumento dei ricavi e il ritorno all’utile

Il noleggio di infrastrutture può tradursi facilmente in ricavi, se c’è domanda. D’altra parte, le attrezzature da affittare devono essere predisposte in anticipo. Un’espansione rapida richiede investimenti ingenti e comporta anche dei rischi: è un aspetto importante da tenere presente nel leggere questi risultati.

Ricavi moltiplicati per 2,6 e ritorno all’utile: un risultato che mostra come gli investimenti stiano cominciando a dare i loro frutti. Tuttavia, finché le infrastrutture continueranno a crescere, anche le spese proseguiranno. La rapidità della crescita e il peso degli investimenti vanno sempre valutati insieme.

SpaceX aveva pubblicato i suoi primi risultati di bilancio ad agosto di quest’anno: in quell’occasione, i ricavi del trimestre aprile-giugno erano aumentati di circa il 90%, ma gli investimenti nell’IA avevano portato a una perdita. In appena un trimestre, quindi, l’azienda è tornata in utile. Si può leggere questo risultato come il segnale che gli investimenti cominciano a tradursi in ricavi, ma il prossimo interrogativo sarà se SpaceX riuscirà a mantenere l’utile mentre gli investimenti proseguono.

Che cosa bisogna guardare quando si parla di «aziende dell’IA»?

Dire che un’azienda si è trasformata in un’impresa dell’IA è una formula efficace, ma rischia di nascondere ciò che fa davvero. Sviluppa e vende modelli oppure affitta le infrastrutture necessarie a far funzionare l’IA? Anche quando i ricavi provengono dalla stessa divisione IA, le fonti di reddito e i rischi sono diversi.

I risultati di SpaceX sono un caso utile per riflettere su queste differenze. Non basta chiedersi quanto sia grande l’attività legata all’IA: bisogna anche capire che cosa vende l’azienda per generare ricavi. Anche quando nei titoli delle notizie compare la parola «IA», sarà sempre più utile abituarsi a verificare che cosa c’è dietro, nel concreto, all’attività dell’impresa.

La competizione nell’IA si svolge su due livelli: quello dei modelli che gareggiano in intelligenza e quello delle infrastrutture che li sostengono. I risultati di SpaceX nel trimestre luglio-settembre mostrano che anche su quest’ultimo livello si possono generare ricavi molto elevati.