El 23 de octubre de 2026 se informó de que OpenAI está cerca de cerrar una ronda de financiación de hasta 30.000 millones de dólares (más de 4 billones de yenes). El objetivo de valoración que presenta a los inversores ha bajado de los 1,4 billones de dólares iniciales a 1,25 billones, y se prevé que la operación esté liderada por inversores de Emiratos Árabes Unidos y la firma de inversión Coatue. La financiación se plantea como un puente de cara a una futura salida a bolsa (IPO).
Una ronda de hasta 30.000 millones de dólares y un objetivo que se reduce en cerca de 200.000 millones
Empecemos por aclarar las cifras. La cantidad que se busca captar es de hasta 30.000 millones de dólares: se trata de cuánto dinero se quiere reunir. La valoración, en cambio, indica qué precio se asigna a la empresa en su conjunto. Son conceptos distintos. En este caso, llama la atención tanto la enorme suma que se pretende captar como la rebaja de la valoración.
Según la información publicada, OpenAI sondeó inicialmente a los inversores con una valoración de 1,4 billones de dólares. Más adelante, rebajó el objetivo a 1,25 billones. La diferencia es de 150.000 millones de dólares, una cifra comparable a la capitalización bursátil de una gran empresa. Incluso 1,25 billones es una cantidad extraordinaria, pero supone un recorte de algo más del 10 % respecto a la propuesta inicial.
La débil demanda y la «indigestión» de los inversores
Como contexto, se señala que la demanda de esta ronda fue más débil que la de rondas de financiación anteriores. También se ha informado de que algunos inversores sentían cierta «indigestión» tras las grandes inversiones realizadas hasta ahora.
Podría compararse con un restaurante que sirve raciones enormes en cada visita y cuyos clientes habituales empiezan a notar que les pesan. No significa necesariamente que la comida haya empeorado. Sin embargo, cada vez resulta más difícil seguir comiendo la misma cantidad al mismo precio. La rebaja de la valoración podría reflejar un ajuste ante ese clima.
Los fondos se destinarán a la salida a bolsa y a la capacidad de cálculo
La financiación se plantea como un puente de cara a una futura salida a bolsa. La operación estará liderada por inversores de Emiratos Árabes Unidos y Coatue. La intención parece ser reforzar las reservas de capital antes de cotizar.
Otro aspecto destacable es que, según se ha informado, OpenAI negocia un acuerdo comercial para obtener capacidad de cálculo adicional a través de Emiratos Árabes Unidos. La capacidad de cálculo se refiere a los recursos de procesamiento, como los centros de datos, que se utilizan para entrenar y operar modelos de IA. En la competición por la IA generativa, garantizar el suministro de «electricidad y semiconductores» se ha convertido en un reto de gestión tan importante como la capacidad para crear modelos excelentes. El intento de negociar la inversión y el acceso a recursos de cálculo con una misma contraparte también parece una estrategia para asegurar conjuntamente la financiación y la infraestructura.
Mensajes contradictorios sobre cuándo salir a bolsa
La cuestión de la salida a bolsa resulta algo compleja si se analiza cronológicamente. Se dice que OpenAI presentó de forma confidencial ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) la documentación para su IPO en junio. En agosto, la directora financiera, Sarah Friar, comunicó a los empleados que la empresa cotizaría en bolsa antes de 2027.
Sin embargo, en septiembre, el CEO Sam Altman afirmó que no consideraba oportuno el momento para salir a bolsa. Además, según él, ya había comunicado internamente esa postura en junio. La responsable financiera fijó el plazo de «antes de 2027», mientras que el máximo responsable de la empresa aludió a las dificultades de elegir el momento adecuado: el énfasis de sus declaraciones es distinto.
Por supuesto, es posible avanzar en los preparativos para salir a bolsa y, al mismo tiempo, valorar cuándo dar el paso. La decisión de asegurar financiación incluso rebajando la valoración puede entenderse como una forma de ampliar las opciones mientras se observa la evolución del mercado.
Su rival aspira a superar los 1,5 billones de dólares
Como referencia, su rival Anthropic también prepara una IPO y, según se informa, aspira a una valoración de entre 1,5 y 2 billones de dólares. Mientras OpenAI rebaja su objetivo a 1,25 billones, su competidor plantea un rango superior.
Las valoraciones de las empresas de IA dependen no solo de su capacidad tecnológica, sino también de factores como el momento de la financiación, el cansancio de los inversores y la disponibilidad de recursos de cálculo. La enorme suma de 30.000 millones de dólares que se busca captar y la rebaja del objetivo de valoración: observar ambos datos a la vez puede ayudar a entender cómo fluye el dinero en el sector de la IA.
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