Secondo quanto riportato il 23 ottobre 2026, OpenAI è vicina a raccogliere fino a 30 miliardi di dollari (oltre 4.000 miliardi di yen circa). L’obiettivo di valutazione indicato agli investitori è sceso dagli iniziali 1.400 miliardi di dollari a 1.250 miliardi; l’operazione dovrebbe essere guidata da investitori degli Emirati Arabi Uniti e dalla società d’investimento Coatue. I fondi sono considerati un finanziamento ponte in vista di una futura IPO (offerta pubblica iniziale).
Una raccolta fino a 30 miliardi di dollari e un obiettivo ridotto di quasi 20 miliardi
Partiamo dai numeri. La raccolta, fino a 30 miliardi di dollari, indica «quanto si vuole raccogliere». La valutazione, invece, è il «prezzo» attribuito all’intera società: sono due cose diverse. In questo caso colpisce sia l’enormità della cifra da raccogliere sia la revisione al ribasso del prezzo attribuito all’azienda.
Secondo quanto riportato, inizialmente OpenAI aveva sondato gli investitori indicando una valutazione di 1.400 miliardi di dollari. In seguito, l’obiettivo è sceso a 1.250 miliardi. La differenza è di 150 miliardi di dollari, una cifra paragonabile alla capitalizzazione di mercato di una grande azienda. Anche 1.250 miliardi restano una valutazione fuori dal comune, ma si tratta di un taglio di poco superiore al 10% rispetto alla proposta iniziale.
Domanda debole e «difficoltà a digerire» degli investitori
A quanto pare, in questa raccolta la domanda è stata più debole rispetto ai precedenti round di finanziamento. Si è anche parlato della sensazione di «difficoltà a digerire» i grandi investimenti già effettuati, avvertita da alcuni finanziatori.
È un po’ come se, in un ristorante che serve sempre porzioni abbondanti, i clienti abituali cominciassero a sentirsi appesantiti. Non significa necessariamente che la qualità del cibo sia peggiorata. Ma diventa più difficile continuare a mangiare la stessa quantità allo stesso prezzo. Il taglio della valutazione potrebbe riflettere proprio un clima del genere.
I fondi destinati all’IPO e alla capacità di calcolo
Questa raccolta è considerata un finanziamento ponte in vista di una futura IPO. A guidarla saranno investitori degli Emirati Arabi Uniti e Coatue. L’obiettivo sembra essere quello di assicurarsi risorse finanziarie consistenti prima della quotazione.
Un altro aspetto da tenere d’occhio è che, secondo quanto riportato, sono in corso trattative per un accordo commerciale che permetta di assicurarsi capacità di calcolo aggiuntiva attraverso gli Emirati Arabi Uniti. Per capacità di calcolo si intendono le risorse di elaborazione, come quelle dei data center, utilizzate per addestrare e gestire i modelli di IA. Nella competizione dell’IA generativa, assicurarsi «elettricità e semiconduttori» è ormai una sfida aziendale tanto importante quanto la capacità di sviluppare modelli eccellenti. Cercare di definire nello stesso negoziato sia l’investimento sia l’accesso alle risorse di calcolo sembra una strategia per assicurarsi insieme finanziamenti e infrastrutture.
Messaggi contrastanti sui tempi della quotazione
La vicenda della quotazione è un po’ complessa se la si guarda in ordine cronologico. A giugno, secondo quanto riferito, OpenAI ha presentato in via riservata alla Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense il prospetto per l’IPO. Ad agosto, la CFO Sarah Friar ha comunicato ai dipendenti che la società sarebbe diventata quotata entro il 2027.
A settembre, però, il CEO Sam Altman ha dichiarato che il momento non era favorevole per la quotazione. Ha aggiunto che questa posizione era stata comunicata internamente già a giugno. La responsabile finanziaria ha indicato una scadenza, «entro il 2027», mentre il vertice aziendale ha sottolineato le difficoltà legate alla scelta del momento: i due interventi pongono l’accento su aspetti diversi.
Naturalmente, prepararsi alla quotazione e valutare quando procedere concretamente sono due cose compatibili. La mossa di assicurarsi fondi anche a costo di abbassare la valutazione può essere interpretata come un modo per mantenere aperte più opzioni, tenendo conto delle condizioni di mercato.
La concorrente punta a superare i 1.500 miliardi di dollari
Come termine di paragone, anche la concorrente Anthropic si sta preparando per un’IPO e, secondo quanto riportato, punta a una valutazione compresa tra 1.500 e 2.000 miliardi di dollari. Mentre OpenAI abbassa il proprio obiettivo a 1.250 miliardi, la rivale ambisce dunque a una fascia superiore.
La valutazione delle aziende di IA dipende non solo dalle capacità tecnologiche, ma anche da fattori come il momento in cui si raccolgono i fondi, la stanchezza degli investitori e la disponibilità di risorse di calcolo. La raccolta da 30 miliardi di dollari e la revisione al ribasso dell’obiettivo di valutazione: osservare insieme questi due elementi può aiutare a capire come circola il denaro nel settore dell’IA.
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