Uma notícia publicada a 9 de outubro de 2026 refere que a OpenAI está a negociar uma nova ronda de financiamento de, pelo menos, 30 mil milhões de dólares. As receitas anualizadas no final de setembro rondavam os 50 mil milhões de dólares e, com a expansão do negócio empresarial, a empresa pretende atingir pelo menos 70 mil milhões até ao final do ano.
Como interpretar a diferença entre 50 mil milhões e 70 mil milhões de dólares
O primeiro aspeto a ter em conta nestes números é que as receitas anualizadas não são o mesmo que as receitas efetivamente obtidas ao longo de um ano. A anualização é um indicador que dá uma ideia da dimensão do negócio, partindo do princípio de que as receitas mensais atuais se mantêm durante 12 meses. O valor de cerca de 50 mil milhões de dólares não corresponde a receitas confirmadas nas contas anuais.
O valor de cerca de 70 mil milhões de dólares inicialmente avançado exige também uma ressalva. Segundo as informações, trata-se de um valor ajustado quanto à forma de reconhecimento das receitas, para facilitar a comparação com a concorrente Anthropic. Não significa que as receitas anualizadas efetivas no final de setembro fossem de cerca de 70 mil milhões de dólares.
A diferença surge nas vendas feitas através de empresas de serviços na nuvem, entre outras. A Anthropic contabiliza como receitas o valor total pago pelos clientes e trata a parte que cabe à empresa de serviços na nuvem como um custo. Já a OpenAI contabiliza como receitas apenas a sua parte em algumas operações realizadas ao abrigo de parcerias. Segundo as informações, ambas as abordagens estão em conformidade com as normas contabilísticas dos EUA; o tratamento varia consoante a parte responsável pelo contacto com o cliente e pela prestação do serviço.
Por outras palavras, alinhar os valores das receitas não permite, por si só, comparar a dimensão dos negócios em condições equivalentes. A meta de atingir pelo menos 70 mil milhões de dólares até ao final do ano também deve ser analisada separadamente dos valores históricos ajustados para efeitos de comparação.
O negócio empresarial impulsiona o crescimento
Segundo as notícias, no terceiro trimestre as receitas anualizadas totais aumentaram 77%, enquanto as receitas do negócio empresarial cresceram 107%. Como a documentação disponibilizada não especifica o período de comparação, não é possível afirmar que se trate de uma variação homóloga, mas os números mostram que o crescimento do negócio empresarial foi superior ao do total.
Também os números de utilização alegadamente apresentados pela OpenAI num evento para programadores são expressivos: mais de 1,2 mil milhões de utilizadores semanais do ChatGPT; mais de 35 milhões de utilizadores semanais, no total, do ChatGPT Work e do Codex, o assistente de programação; e 2,5 milhões de empresas a utilizar os produtos da empresa.
No entanto, o número de utilizadores e as receitas são indicadores diferentes. Separar a ampla adoção, que inclui a utilização gratuita, dos pagamentos feitos pelas empresas para fins profissionais ajuda a perceber o foco do crescimento atual. Segundo as notícias, a expansão das relações comerciais com empresas que integram a IA no trabalho e pagam por ela de forma continuada está a impulsionar as receitas.
Financiamento de 30 mil milhões de dólares e prudência quanto à entrada em bolsa
Nas negociações para a nova ronda de financiamento, a OpenAI pretende alcançar uma avaliação da empresa de 1,4 biliões de dólares antes da entrada do capital. O montante da ronda, de pelo menos 30 mil milhões de dólares, e a avaliação da empresa são valores distintos.
Em março de 2026, foi noticiado que a empresa tinha angariado até 122 mil milhões de dólares, com uma avaliação de 852 mil milhões após a ronda. A meta atual é superior, mas não é possível comparar diretamente os valores, uma vez que as avaliações antes e depois do investimento obedecem a condições diferentes. A documentação disponibilizada também não permite confirmar quem são os investidores nas novas negociações nem quais serão as condições finais.
Por outro lado, a oferta pública inicial (IPO) terá sido adiada para o ano seguinte. Segundo as notícias, o CEO Sam Altman apontou os riscos de segurança como motivo, mas há também indicações de que a análise do adiamento já estava em curso antes dos problemas de cibersegurança mais recentes. Não é possível concluir que a segurança tenha sido a única causa do adiamento.
A rentabilidade do investimento não se mede apenas pelo crescimento das receitas
Segundo as notícias, após a divulgação de receitas anualizadas de cerca de 50 mil milhões de dólares, registaram-se vendas de ações tecnológicas, incluindo uma queda de alguns pontos percentuais nas ações do setor dos semicondutores. No entanto, os preços das ações são influenciados por vários fatores, pelo que não é possível concluir que esta notícia tenha sido a única causa da descida.
Ao analisar o crescimento das empresas de IA, é necessário considerar em conjunto o aumento das receitas e as despesas necessárias para as gerar. O aumento da utilização pode ampliar as oportunidades de receita, mas o treino de modelos de IA e a geração de respostas exigem capacidade de computação. Para empresas com enormes despesas associadas a centros de dados, o aumento das receitas não significa automaticamente um aumento dos lucros.
Do ponto de vista das empresas clientes, a decisão de continuar a pagar depende de conseguirem comprovar a redução do tempo de trabalho ou a melhoria dos resultados. A documentação apresentada indica um crescimento das receitas do negócio empresarial, mas não inclui dados concretos sobre os ganhos de produtividade obtidos pelos clientes nem sobre a rentabilidade depois de descontadas as despesas da OpenAI com a infraestrutura de computação.
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