據報，總部位於中國杭州的AI企業DeepSeek已募得約150億美元（約人民幣1,000億元）。就在兩天前，美國政府才以安全疑慮為由，命令聯邦政府的民事機構將DeepSeek的AI技術從系統中移除。這被視為中國規模最大的募資案之一。
監管措施發布兩天後傳出巨額募資
據報，華盛頓喊出「移除」兩天後，投資人便投入約150億美元。若只看時間點，確實頗具戲劇性，但沒有證據能說明其中一件事引發了另一件事。本文先從一個事實談起：監管與資金這兩股不同力量，在同一週各自有所動作。
美國的措施針對聯邦政府的民事機構。這與一律禁止民間企業或一般使用者使用，是截然不同的事；該措施也不會直接影響DeepSeek業務根基所在的中國國內市場及美國以外市場。募資消息傳出時，情況正是如此，各方適用範圍有所區別。
傳出的募資內容
據報導，募資金額約為150億美元，相當於約人民幣1,000億元。據稱，潛在投資人包括電池巨頭CATL，以及營運通訊軟體WeChat的Tencent等企業。
值得關注的是投資人陣容。談到AI企業募資，人們往往會想到半導體、雲端服務或投資基金；電池製造商也列入潛在投資人，似乎反映出AI已成為牽動整個產業的力量。這仍處於潛在投資人的階段，但可以看出，中國大型企業可能將DeepSeek視為具吸引力的投資標的。
資金流向模型與基礎設施
據報導，DeepSeek正增加對AI基礎設施和開放模型的支出，布局範圍涵蓋中國國內與海外市場。即使在美國的使用受到限制，投資方向仍包括開拓海外市場，這一點不容忽視。
開放模型是指公開AI核心內容所依據的資料，讓第三方能自由使用或改良的模型。2025年初，DeepSeek憑藉免費使用的開放權重推理模型「R1」受到全球矚目。當時，這家公司動搖了美國AI企業占據優勢的看法。此次資金很自然可視為推進當時聲勢、擴充運算基礎設施並開發下一代模型的燃料。
確保取得運算基礎設施，也就是大量用來運行AI的電腦，是一場需要投入天文數字資金的競賽。若將150億美元視為持續參與這場競賽的門票，便不難理解其規模。
對照過往募資金額來看
數字一多就容易混淆，因此我們按時間順序整理如下。
從6月至7月，再到這次
據稱，DeepSeek在6月的一輪募資中，以500億美元估值募得超過70億美元。7月則有報導稱，該公司正以約710億美元估值尋求額外募資15億美元。同時也有消息指出，該公司計畫最快於明年在中國首次公開募股（IPO）。
這次傳出的約150億美元，是與上述募資不同的另一筆資金。不能將這些金額與累計募資額或估值直接相加，但短短數月內募資消息接連傳出，足以看出資金需求之大。
DeepSeek於2023年創立，創辦人梁文鋒（Liang Wenfeng）也是中國量化避險基金High-Flyer的共同創辦人。該基金曾支持DeepSeek早期開發。根據分析企業所有權結構的WireScreen資料，梁文鋒在最近一輪募資後，據估仍持有中國營運法人約81.6%的股份。這呈現出外部資金大量挹注之際，經營主導權仍掌握在創辦人手中的局面。
資金浪潮席捲中國各家AI企業
大舉募資的不只有DeepSeek。開發Kimi的Moonshot AI於5月以200億美元估值募得20億美元。Manus AI則在本月募得超過5億美元。
也有企業已在股市上市。Zhipu AI（Z.ai）和MiniMax於1月在香港上市，據稱市值分別約為290億美元和72億美元。DeepSeek尚未上市，估值已超過500億美元，規模也高於上述兩家已上市公司。
資金到位後，中國AI企業之間的競爭可能進一步升溫。DeepSeek擴大規模的動向，可能不只影響自家模型與價格策略，也會牽動同業的布局。
監管與資本各行其道的時代
這次報導反映出一個現實：圍繞AI的政策與投資，往往朝不同方向前進。美國聯邦政府的民事機構朝著移除DeepSeek技術的方向行動，中國則有大型企業被點名為潛在投資人。全球AI競賽並非由同一套價值觀或單一市場所主導。
如今，AI 的競爭力不只取決於模型效能，也取決於在哪個國家的市場運作、資金來自誰，以及受哪些法規約束。DeepSeek 獲得 150 億美元資金的報導，正是這種分歧已反映在數字上的一個例子。
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